ESRI Discussion Paper Series No.258
DSGEモデルにおけるゼロ金利制約への対処方法
-日本経済への適用
(Dealing with ZLB in DSGE models- An application to the Japanese economy)

2010年12月
  • ステファン アジェミアン(メーン大学(フランス))
  • ミシェル ジュイヤール(数理経済計画予測研究センター(フランス))

要旨

本稿では、時折バインディングな制約に触れるDSGEモデル、例えば名目利子率がゼロ金利制約に触れることを盛り込んだモデルを推計するための戦略をお示しする。

一般的な尤度アプローチは、モデルの定常状態近傍での一次近似に基づいて分析をしている。しかし、時折バインディングな制約に触れるモデルを扱うときにはこの方法を取ることができない。というのも、こうしたモデルは微分ができず、微分を考えないとしても、そもそも近似されたモデルの中の個人は、将来ゼロ制約に至ると予測することができないからである。

ゼロ金利を含む中規模のDSGEモデルは、シュミレーション積率法(Simulated Method of Moment)と呼ばれる方法、つまり観測変数について理論上の時系列変数をシュミレーションする拡張経路アプローチ(Extended Path approach)を使用して推計される。確率的なフォワードルッキングモデルのシュミレーションにおける拡張経路アプローチ(Extended Path approach)は、完全予見モデルの非線形性を考慮する一方、ジェンセンの不等式を満たさない。拡張経路法(Extended Path approach)は、ゼロ制約を含むモデルに適しており、摂動法(perturbation approach)とは異なり、強力な平滑の仮定によっておらず、微分不可能な問題を取り扱うことができる。この方法が、実際上取扱い可能であることが証明された。

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全文の構成

  1. 1ページ
    Abstract
  2. 1ページ
    Introduction
  3. 3ページ
    1 The model
    1. 3ページ
      1.1 Households
    2. 6ページ
      1.2 Production
      1. 6ページ
        1.2.1 Final good producers
      2. 7ページ
        1.2.2 Intermediary goods producers
    3. 11ページ
      1.3 Labor
      1. 12ページ
        1.3.1 Employment agency
      2. 12ページ
        1.3.2 Unions
    4. 17ページ
      1.4 Government and monetary authority
      1. 17ページ
        1.4.1 Fiscal policy
      2. 17ページ
        1.4.2 Central Bank
    5. 18ページ
      1.5 General equilibrium
      1. 18ページ
        1.5.1 Price distortion
      2. 19ページ
        1.5.2 Wage distortion
      3. 19ページ
        1.5.3 Dividends paid by intermediary good firms
      4. 20ページ
        1.5.4 Dividends paid by the unions
      5. 20ページ
        1.5.5 Equilibrium in factor markets and in bond markets
      6. 20ページ
        1.5.6 Equilibrium on the good market
  4. 21ページ
    2 Extended path
  5. 24ページ
    3 Simulated Method of Moments
    1. 24ページ
      3.1 Intuition and notations
    2. 25ページ
      3.2 The simulated moments estimator
    3. 26ページ
      3.3 Weighting matrix
  6. 26ページ
    4 Estimation results
  7. 28ページ
    References
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