ESRI Discussion Paper Series No.305
「民間調査機関の景気局面予測はあてになるのか?」

2013年10月
  • 飯塚 信夫神奈川大学経済学部准教授

要旨

本稿では、ESPフォーキャスト調査が2004年の調査開始から蓄積してきた総合景気判断DIのコンセンサス予測値と個票を用いて、その有用性の評価を行った。総合景気判断DIは、先行きの景気動向指数の一致DIについて、民間調査機関のエコノミストに50を上回るか否かを尋ねている。この回答を集計したコンセンサス予測値が50を上回れば先行きの景気拡大、下回れば後退を予測していると考えられ、これは景気転換点予測に相当する。予測評価の手法として、予測の方向性が実績値と合致しているかに注目したDirectional Analysisを用いた。Fisherの正確性検定、Pesaran and Timmermann(1992)、そして最新のPesaran and Timmermann(2009)の3つの検定を実施したところ、実績値公表の4ヵ月前までの総合景気判断DIが有用であるということがわかった。これは、リアルタイムデータでもヒストリカルデータを用いても結果に違いはなかった。一方、景気先行指数を用いて同様の検定を行ったところ、実績値公表の2ヵ月前までなら有用という結果となった。これは、Chua et al(2011)が米国のデータについて行ったように、民間調査機関の景気判断を織り込むことで景気先行指数の有用性を高める余地があることを示唆している。

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全文の構成

  1. 1ページ
    Abstract
  2. 1ページ
    1 Introduction
  3. 3ページ
    2 Statistical Method
    1. 3ページ
      2.1 2x2 Contingency Table
    2. 3ページ
      2.2 Test statistics
      1. 3ページ
        2.2.1 Fisher's Exact Test
      2. 3ページ
        2.2.2 Pesaran and Timmerman's(1992) Test
      3. 4ページ
        2.2.3 Pesaran and Timmerman's(2009) Test
  4. 5ページ
    3 Data
    1. 5ページ
      3.1 Actual Data
      1. 5ページ
        3.1.1 Indexes of Business Condition
      2. 5ページ
        3.1.2 Quarterly Estimates of GDP
    2. 5ページ
      3.2 Forecast Data
      1. 5ページ
        3.2.1 The ESP Forecast Survey
      2. 6ページ
        3.2.2 Stylized Facts of Forecasts
      3. 7ページ
        3.2.3 LDI of Indexes of Business Condition
  5. 7ページ
    4 Results
    1. 7ページ
      4.1 Performance of Coincident DI
    2. 8ページ
      4.2 Comparing GDP Growth Forecasts
    3. 8ページ
      4.3 Comparing with LDI
  6. 8ページ
    5 Conclusions
  7. 8ページ
    6 Appendix
  8. 9ページ
    References
  9. 11ページ
    Table 1: 2x2 Contingency Table
  10. 11ページ
    Table 2: Example of Data Release Schedule
  11. 12ページ
    Table 3: Summary of Forecasting Coincident DI
  12. 12ページ
    Table 4: Summary of GDP Growth Forecast
  13. 13ページ
    Table 5: Result of Business Conditions Forecast : Real-time Data
  14. 13ページ
    Table 6: Result of Business Conditions Forecast : Historical Data
  15. 14ページ
    Table 7: Result of GDP Growth Forecast : Real-time Data
  16. 14ページ
    Table 8: Result of GDP growth Forecast : Historical data
  17. 15ページ
    Table 9: Result of Leading Index
  18. 15ページ
    Table 10: Distribution of rates of Individual Forecasters' response
  19. 16ページ
    Table 11: Result of Business Conditions Forecast: All data
  20. 16ページ
    Table 12: Result of Business Conditions Forecast: data excluding "Flat" answers
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